Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ Дефицит юаневой ликвидности в России привел к падению котировок государственных облигаций, номинированных в китайской валюте. На сегодняшний день бумаги торгуются ниже номинала — на уровне 95,7–96,1%, а их доходности выросли до 7,6–7,9% годовых против 6–7% при размещении в декабре 2025 года. Проблемы начались в январе 2026 года на фоне резкого роста ставок денежного рынка в юанях. Индикатор RUSFAR CNY вырос до двузначных значений и демонстрирует высокую волатильность, временами превышая 40%. Среди причин — расчеты за импорт перед китайским Новым годом и размещение юаневых ОФЗ на 20 млрд юаней, которое сократило ликвидность в системе. ЦБ дал понять, что не намерен сглаживать ситуацию дополнительной поддержкой, и участникам рынка придется адаптироваться к высокой волатильности. На этом фоне инвесторы сокращают позиции в юаневых облигациях из-за роста стоимости фондирования. Частично давление компенсируется ослаблением рубля: с конца января юань подорожал примерно на 14%, что поддерживает доходность инвесторов за счет валютной переоценки. Аналитики ожидают стабилизации ситуации весной. Ей могут способствовать погашения корпоративных облигаций, рост экспортной выручки и запуск операций репо в юанях со стороны государства. Максим Орловский