​​Что происходит с рублем? #рубль 📌 С начала марта, рубль ослаб к юаню на ~9.5%, а к доллару на ~8%. Почему это произошло? • Ослаблению рубля к валютам предшествовал рост юаневых ставок, который начался с конца января этого года. На внутреннем контуре образовался дефицит юаней. В отдельные дни наблюдались сильные спайки вверх. Например, вчера ставка в юаневом РЕПО внутри дня поднималась до 50% годовых. • Ситуацию усугубило решение Минфина остановить операции с юанями в рамках бюджетного правила до тех пор, пока не будут принята новые вводные касательно цены отсечения нефти. Это снизило предложение юаней и увеличило дефицит. • Дополнительно к этому, видя рост мировых цен на нефть, участники рынка стали ожидать начала покупок юаней в рамках бюджетного правила, когда его возобновят. Это ожидание могло повысить интерес к валюте у спекулятивных участников. 💡 В итоге, сейчас есть дефицит юаней на внутреннем контуре. И пока он сохраняется, рубль может продолжать слабеть. А далее, когда экспортеры начнут продавать выручку в апреле-мае, полученную от высоких цен на сырье, рубль может отыграть часть падения. Stay tuned.